靠着U8“打天地”的燕京啤酒创下事迹新高。

吴典/摄

近日，燕京啤酒露出2025年年报。论说期内，公司扫尾营收153.3亿元，同比增长4.5%，归母净利润则同比增长59.1%至16.8亿元。

这是一份亮眼的财报，但若按季度拆分，不错看到其增速的放缓。

前年第一季度，燕京啤酒营收、归母净利润同比增速别离为6.69%、61.1%；到第二季度，营收同比增速降至6.11%，归母净利润则为43%；第三季度，这两个野心延续下行，别离为1.55%、26%。

第四季度，燕京啤酒运行亏蚀。该季度扫尾营收19亿元，同比进步4.4%，归母净利润亏蚀0.9亿元，亏幅较上年同时有所收窄。

数据暴露，2025年燕京啤酒扫尾啤酒销量405.3万千升，同比增长1.21%；当期ASP（平均售价）约3783元/千升，同比增长3.3%，居品结构升级驱动吨价抓续上行。

2025年，燕京啤酒中高等居品扫尾收入92.63亿元，同比增长4.5%，收入占比由上年的67.01%进步至68.27%；浅薄居品孝敬收入43.05亿元，较上年同时下滑1.4%，收入占比同比减少1.26个百分点至31.73%。

中高等居品里的中枢大单品是燕京U8，论说期内扫尾销量90万千升，同比增长29.3%，在举座销量中的占比进步至20%以上。

天然增速可不雅，但一个问题是，燕京U8其实并莫得达到预期。此前有媒体报谈，按照燕京啤酒“十四五”筹画，U8将冲刺百万千升标的，2025年即是收官之年。如今，“收获单”出炉，其距离百万千升标的仍有差距。

事实上，U8的疲软早有预兆，同比增速逐年走低。

数据暴露，2022年，燕京U8销量为39万千升，同比增速超50%，2023年同比增速超36%。2024年，燕京U8扫尾销量69.6万千升，同比增长31.4%，2025年的同比增速则不朝上30%。

孙婉秋/摄

这也意味着，U8这张牌的影响力正在冒昧，意志到这极少的燕京啤酒正在积极寻找新的增长点。

居品端，燕京啤酒于2026年上市高端全麦新品A10，以狮王精酿、V10精酿白啤等为代表的高端矩阵抓续完善。市集来看，公司股东“百县工程”潜入市集方法升级，启动“百城工程”进步高阶市集，延续在寰宇布局燕京酒號门店，在一线城市打造狮王精酿旗舰店。

另外，燕京啤酒发布“十五五”政策筹画，以啤酒主业为核，饮料与健康食物为两翼。其中，饮料业务全力打造“倍斯特”汽水寰宇大单品，打造“倍爽倍欢畅”IP。

这些业务的孝敬还尚未传导至财报端。前年，燕京啤酒茶饮料业求扫尾营收1.44亿元，占比不及1%。

渠谈和市集已经燕京啤酒需要攻坚之处。

前年，燕京啤酒53.77%、对应82.44亿元的收入来自华北；第二大区域华南扫尾营收38.82亿元，占比25.32%；华东、华中以及西北三个地区的收入占比均不及9%。其中，西北地区占比最低，独一4.33%，华东区域则从上年的9.12%降至8.95%，份额出现缩减。

上述结构意味着，燕京啤酒距离寰宇化仍有差距。在破坏市集，华东向来是兵家必争之地。这片区域有着刚劲的消繁忙、趣味潮水的年青群体以及首肯的产业经济，是啤酒企业高端化、多元化的最佳泥土，亦然竞争最强烈的区域。

渠谈端而言，刻下燕京啤酒仍极其依赖传统渠谈，该渠谈前年孝敬营收144.94亿元，占比94.53%，KA渠谈占比3.21%，电商渠谈独一2.26%。

在同业奋勉改变的配景下，大单品潜力乏力、区域布局失衡、渠谈保守的燕京啤酒还能“飞”多远？